Cartilla - 9 ESPECIALIZADO
¿Qué debe saber un inversionista sobre los índices de la Bolsa de Valores de Colombia?
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Cartilla -9- ESPECIALIZADO
Esta cartilla da a conocer a los inversionistas todo lo que deben saber sobre los índices de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc) para seguir el comportamiento de los activos más importantes que allí se transan.
¿Qué debe saber un inversionista sobre los fondos de inversión colectiva?
Identificar la percepción del mercado frente al comportamiento de las empresas y de la economía.
Facilitar la asignación de un activo dentro de un portafolio.
¿Qué es un índice bursátil?
Dar transparencia al mercado.
¿Para qué se utilizan los índices?
Realizar una gestión de riesgo eficiente.
Los Exchange Traded Funds (ETF) son fondos de inversión que cotizan en bolsa al igual que los instrumentos de renta variable como las acciones y pueden ser comprados y vendidos en cualquier momento durante la jornada bursátil. Normalmente reproducen índices bursátiles.
Dar información de la entrada y salida de inversionistas que no tienen control de una empresa, es decir, que no tienen más del 1% de las acciones.
Servir como instrumentos de predicción de la evolución del mercado bursátil.
Un índice bursátil es un indicador estadístico que refleja la evolución de los activos más representativos dentro de los mercados de renta variable (acciones), renta fija (deuda, bonos) o el mercado monetario en el caso colombiano, en un determinado periodo de tiempo. Los índices son considerados el termómetro de la economía porque reflejan las rentabilidades promedio de los valores que lo componen y permiten analizar el movimiento del mercado en periodos anteriores. Por estas razones le ayudan al inversionista a decidir si ingresar o no al mercado.
Servir como instrumentos en la predicción de la evaluación del mercado bursátil.
Reforzar las investigaciones económicas.
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Permitir la creación de nuevos productos de inversión como los Exchange Traded Funds (ETF).
Aportar a la toma de decisiones económicas y políticas.
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2. Ponderación
Un índice debe reflejar el universo de oportunidades disponibles para los inversionistas; entre más completo es un índice, más eficientemente representa el universo de activos a seguir. Un índice completo debe proveer la mayor diversificación.
Los datos utilizados en la construcción de un índice deben ser precisos, completos y estar disponibles para terceros.
¿Cómo se construye un índice?
1. Selección de canasta
Los pasos para la construcción de algunos tipos de índices son los siguientes:
El inversionista debe ser capaz de crear un portafolio con parte o la totalidad de los activos que componen el índice, y de esta manera replicar su comportamiento.
Criterios: - Capitalización de la compañía - Liquidez - Mixta
Todos los índices requieren un rebalanceo con el fin de mantener la canasta alineada con la metodología, para contribuir a bajar los costos de transacción y a darle una mayor estabilidad.
Criterios: - Capitalización bursátil - Liquidez o rentabilidad - Precios
¿Cuáles son las características esenciales de los índices?
Las reglas que definen un índice deben estar bien definidas, ser claras, transparentes y deben estar disponibles para los inversionistas. Dichas reglas deben contribuir a anticipar su comportamiento frente a cambios en las condiciones de mercado.
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El COLEQTY es el índice principal de renta variable. Se divide en tres índices que son el COLCAP que es un índice de liquidez, el COLSC que es un índice de tamaño y el COLIR donde están los emisores con las mejores prácticas.
La máxima participación que puede tener una acción en el índice en la fecha de cálculo es de 10%. Los excedentes son repartidos a prorrata entre las acciones restantes del índice que tienen una participación inferior al 10%.
La recomposición consiste en la selección de las acciones que conforman la canasta de acciones del índice durante el siguiente año. En este proceso se determina la participación de cada acción en el índice para el siguiente trimestre. El rebalanceo consiste en determinar la participación de cada acción en la canasta. Prorrata es el reparto del excedente dentro de los activos del índice que no alcancen el 10% y no se realiza de manera equitativa sino relativa. La frecuencia es la proporción total de ruedas que han sido realizadas durante los últimos 90 días desde la fecha de corte en la cual se realizó por lo menos una operación de contado de la acción, sin importar que marque o no precio.
La recomposición se realiza después del cierre del mercado, el último día hábil de los meses de enero, abril, julio y octubre. La duración de cada canasta es de un trimestre.
La función de selección es una medida utilizada para determinar la liquidez basándose en tres factores: volumen, rotación y frecuencia. El volumen pesa el 80%; la frecuencia, el 15%, y la rotación, el 5%.
Principales características del índice COLEQTY
Renta variable (COLEQTY)
El índice COLEQTY está compuesto por las 40 acciones con mejor función de selección de la Bolsa de Valores de Colombia. La participación de cada acción dentro del índice es determinada por capitalización ajustada. La capitalización bursátil ajustada hace referencia a la porción de la compañía que no se encuentra en manos de inversionistas con interés de control. 
La máxima participación que puede tener una acción en el índice es de 20%. Los excedentes son repartidos a prorrata entre las acciones restantes del índice que tengan una participación inferior a 20%.
No se tienen en cuenta las acciones pertenecientes al mercado global colombiano.
No se tienen en cuenta las acciones sin dividendo (SD).
No se tiene en cuenta ninguna otra acción que por sus características especiales (anuncio de reestructuración o liquidación o expropiación de la compañía) la bvc resuelva excluir del cálculo.
La recomposición se realiza después del cierre del mercado, el último día hábil del mes de octubre y está vigente entre el primer día hábil de noviembre del mismo año y el último día hábil de octubre del año siguiente.
Deben pertenecer a la rueda de alta liquidez en la fecha de corte de información.
Acciones seleccionables
Deben tener al menos una operación de contado que marque precio en los últimos noventa (90) días calendario.
No se tienen en cuenta derechos sobre acciones (DH).
COLCAP
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El rebalanceo se realiza el último día hábil de los meses de enero, abril y julio de cada año. Como resultado del rebalanceo se ajustan los ponderadores de las acciones que conforman el índice para reflejar los cambios en la capitalización bursátil ajustada de cada acción.
La fecha de inscripción en bolsa debe ser anterior a treinta (30) días calendario, contados desde la fecha de corte de información.
El COLCAP es un índice de capitalización que refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones con mayor liquidez de la Bolsa de Valores de Colombia.
No se tiene en cuenta ningún emisor del que se tenga información, que sea publicada como relevante de conformidad con las normas vigentes, que tenga como resultado directo el desliste de la acción.
Características del COLCAP
COLSC
El COLIR es un índice compuesto por las acciones de las empresas que cuentan con el reconocimiento IR y que hacen parte del índice COLEQTY. La canasta del índice COLIR es variable y depende del número de empresas que tienen el reconocimiento IR en la respectiva fecha de corte de información. La recomposición de la canasta del índice se realiza trimestralmente en el último día hábil de los meses de enero, abril, julio y octubre y queda vigente durante un trimestre. En el caso del COLIR, la máxima participación que puede tener una acción en el índice en la canasta es de 10%.
Las acciones seleccionables para la canasta del COLIR en el proceso de recomposición son las resultantes del proceso de selección del COLEQTY.
La máxima participación que puede tener una acción en el índice COLSC es de 15%. En el proceso de cálculo de las participaciones, los excedentes son repartidos a prorrata entre las acciones restantes del índice que tengan una participación inferior al 15%.
Las acciones seleccionables para la canasta del COLSC en el proceso de recomposición son las resultantes del proceso de selección del COLEQTY.
El emisor tiene que ser reconocido como emisor IR.
COLIR
Este índice está compuesto por las 15 acciones de las empresas más pequeñas en capitalización bursátil que hacen parte del COLEQTY, y la participación de cada acción dentro del índice es determinada por el flotante de cada una de las especies. La recomposición del COLSC se realiza después del cierre del mercado, el último día hábil de los meses de enero y julio. En el proceso se determina la participación en el índice de cada acción seleccionada para el siguiente semestre.
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Reconocimiento IR es un instrumento creado por la bvc que se le otorga a los emisores con mejores prácticas en materia de revelación de información y relación con inversionistas.
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Quiz
La participación de los bonos en la canasta se obtiene dividiendo el valor de mercado del saldo en circulación de ese bono entre la sumatoria de los valores de mercado de los saldos en circulación de todos los bonos que componen la canasta en la fecha en la cual ocurre la recomposición.
La liquidez relativa garantiza que un bono X tenga al menos un volumen mayor al 0,1% del total de bonos, lo cual garantiza que los bonos que estén dentro de la canasta del índice tengan movimiento en el mercado.
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La recomposición del COLTES se realiza después del cierre del mercado de renta fija, el último día hábil bursátil de cada mes y está vigente el primer día hábil bursátil del mes siguiente.
Las características más importantes del COLTES
Se diseñó este índice para proveer a los inversionistas con una referencia de mercado de fácil replicación que permite medir la evolución general del segmento de títulos de deuda pública interna TES clase B UVR. Forman parte de la canasta de títulos a partir del cual se calcula el índice COLTES UVR todas las referencias de instrumentos TES Clase B UVR que cumplen con los criterios de plazo al vencimiento y liquidez relativa.
La canasta del índice COLTES debe tener al menos dos bonos y no tiene límite máximo de componentes.
La recomposición consiste en la selección de los bonos que conforman la canasta del índice durante el siguiente mes. En el proceso de recomposición se determina igualmente la participación que cada bono seleccionado tiene en el índice durante el siguiente mes.
Índice de deuda pública COLTES UVR
Todo inversionista debe conocer su perfil de riesgo (ver Cartilla 1) y conocer los mecanismos para defender sus derechos (ver Cartilla 4).
Este índice se crea de forma paralela a la creación del contrato de futuro de IBR que permite negociar la expectativa de la tasa overnight para un periodo de tiempo y es una medida de referencia del riesgo y la liquidez del mercado monetario. La tasa IBR overnight calculada y publicada para el día es aplicada para actualizar el índice que vigente para el día siguiente.
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Mercado monetario (COLIBR)
Este índice surge de la necesidad de reinvertir los cupones de la familia de índices del COLTES. Permite seguir la evolución del mercado monetario colombiano ya que replica una inversión que renta a la tasa IBR overnight teniendo en cuenta la operatividad del cálculo de la tasa overnight y la forma de replicación del índice. La IBR overnight es la tasa de interés que indica la liquidez del mercado monetario colombiano. Es calculada y publicada diariamente por el Banco de la República y solo se calcula los días hábiles.
Renta fija (COLTES)
¿Cuáles son los índices utilizados en Colombia?
Renta variable (COLEQTY
ÍNDICE
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Acciones seleccionables en el índice COLEQTY
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El número de títulos que deben componer el índice no debe ser elevado; deben escogerse las acciones más representativas evitando una labor costosa y lenta al momento de la creación de un índice.
En el rebalanceo se determinan los nuevos ponderadores (pesos) de cada una de las especies que ya hacen parte del índice.
La Bolsa de Valores de Colombia (bvc) creó tres (3) grandes familias de índices para los mercados de renta variable compuestas de la siguiente manera:
No se tiene en cuenta ningún emisor del que se tenga información publicada como relevante, que tenga como resultado directo el desliste de la acción.
No se tiene en cuenta ninguna otra acción que la bvc resuelva excluir del cálculo por sus características especiales como anuncio de reestructuración o liquidación o expropiación de la compañía.
El volumen es el monto total de dinero negociado sobre una acción en los últimos 360 días calendario, desde la fecha de corte de información.
La fecha de inscripción en bolsa debe ser anterior a treinta (30) días calendario.
Las acciones deben tener al menos una operación de contado que marque precio en los últimos noventa (90) días calendario.
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Estos índices proveen a los inversionistas referencias de mercado de fácil replicación, que permitan medir la evolución general del segmento de títulos de deuda pública interna TES Clase B pesos COP, con vencimiento mayor a un (1) año. COLTES corto plazo: incluye todas las referencias del índice COLTES tasa fija con vencimiento entre un (1) año y cinco (5) años. COLTES largo plazo: incluye todas las referencias del índice COLTES tasa fija con vencimiento mayor a cinco (5) años.
Bonos seleccionables: forman parte de la canasta de títulos a partir del cual se calculan los índices COLTES. Son todas las referencias de instrumentos TES Clase B pesos que cumplen con los criterios de plazo al vencimiento y liquidez relativa.
Índices de deuda pública COLTES (CP, LP)
Para el caso de la renta fija se creó la familia de índices COLTES, que comprende dos tipos de referencia (peso COP y UVR) y los diferentes plazos a lo largo de la curva de rendimientos. Los índices que hacen parte de la familia COLTES son índices de retorno total, es decir que el pago de cupones permanece en la canasta hasta la siguiente recomposición y se reinvierte a la tasa IBR. La Bolsa de Valores de Colombia creó unos índices de retorno total ponderado por capitalización de mercado sobre los títulos de deuda pública interna denominados índices de deuda pública COLTES (CP, LP o UVR).