Cartilla - 6
ESPECIALIZADO
¿Qué debe saber un inversionista sobre renta variable?
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Esta cartilla presenta las principales características de las acciones, las operaciones que pueden realizarse, los riesgos y la forma en que se reciben los beneficios.
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El inversionista debe verificar que la entidad a través de la cual piensa comprar o vender acciones está autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia
Se desarrolla de manera electrónica mediante una plataforma administrada por la Bolsa de Valores de Colombia.
Para hacer una emisión y una oferta pública es obligatorio que el emisor se encuentre inscrito en la Bolsa de Valores de Colombia –bvc– y en el Registro Nacional de Valores y Emisores.
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Mercado secundario
Ver cartilla #5
El inversionista se hace cliente de una firma comisionista.
Pueden comprarse de manera directa e individual o de manera indirecta y colectiva.
Acciones que ya se encuentran en circulación.
En algunos procesos masivos del mercado primario, como el de Ecopetrol, las sociedades comisionistas de bolsa realizan convenios con redes bancarias y del comercio para facilitar la venta de acciones al público, sin embargo las comisionistas son responsables de tramitar la operación y ofrecer asesoría para administrar la inversión. Al comprar acciones a través de una red bancaria o comercial es importante identificar la firma accionista encargada pues solo a través de ella es posible vender las acciones en el futuro.
El inversionista toma las decisiones de compra y venta.
Las acciones se adquieren de otros inversionistas.
Vendedor entrega las acciones pero se reserva el dividendo pendiente de pago.
* Cuando el emisor obtiene resultados positivos, la empresa gana valor o se valoriza y el precio de negociación de la acción en el mercado secundario aumenta.
* La valorización de las acciones no depende solamente de la gestión del emisor. También puede influir el comportamiento de la economía local y externa.
Fecha de pago del diviendo
* Un inversionista adquirió 100 acciones del emisor ZZZ a COP$ 30.000 hace 2 años. Desde entonces la empresa ha registrado pérdidas, con lo cual el precio de la acción bajó a COP$ 21.000. El inversionista prefirió liquidar su inversión y perdió COP$ 900.000.
Periodo ex dividendo
Dividendos
* Un inversionista compró 500 acciones de la empresa YYY a COP$ 1.200 cada una. De acuerdo con los últimos resultados de la empresa, las utilidades crecieron a una tasa anual de 10% y esta noticia elevó el precio de la acción a COP$ 2.200. El inversionista decide vender sus acciones y gana COP$ 1.000 por cada acción, es decir COP$ 500.000.
* La empresa AAA ha tenido una buena gestión que se refleja en el precio de la acción. Hace 2 años el país enfrentó una mala situación económica, el desempleo aumentó y los inversionistas perdieron su interés de invertir en el mercado. Pese a que AAA es una buena empresa, sus acciones perdieron valor por la caída de la demanda y por ello el precio cayó de COP$ 5.000 a COP$ 4.500.
Comprador recibe las acciones y adquiere el dividendo pendiente del pago.
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Ejemplos:
5 dias habíles anteriores
Cuando el emisor genera utilidades durante un periodo determinado y la Asamblea de accionistas toma la decisión de repartirlas se generan dividendos.
La Asamblea define el monto, la forma de pago de los dividendos (dinero o acciones) y la periodicidad (mensual, trimestral o en fechas específicas durante el año).
A partir de la fecha exacta en que se pagan los dividendos se calcula el periodo ex-dividendo que hay que tener en cuenta para vender o comprar acciones. Este periodo corresponde al intervalo de tiempo entre la fecha de pago del dividendo y los cinco (5) días hábiles anteriores. En las operaciones que se registren durante este periodo, el dividendo queda en cabeza del vendedor, mientras que en las operaciones efectuadas después de este periodo, el dividendo se le asigna al comprador.
Comprador recibe las acciones y adquiere el dividendo pendiente de pago
* La empresa puede desvalorizarse o perder valor, en cuyo caso se sufre una pérdida si se vende la acción.
La valoración o desvaloración de estos títulos es una característica del mercado accionario. Es necesario tener en cuenta su tendencia, su volatilidad y los demás factores que permiten fortalecer las bases al momento de la decisión de compra de uno de esos valores.
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Antes de realizar una inversión es necesario determinar en qué se va a utilizar el dinero que se quiere invertir y cuándo se necesitará ese dinero. Esta información ayuda a determinar el plazo que debe durar la inversión y el riesgo que se está dispuesto a asumir. Las inversiones pueden ser a corto o a largo plazo y, usualmente, cada plazo tiene alternativas de inversión diferentes.
Algunas acciones tienen a ser más volátiles, por lo que su precio aumenta y disminuye con mayor velocidad según la actividad del emisor y la situación económica en general. Otras en cambio son más estables y el movimiento de su precio solo se percibe en el largo plazo.
En la Gráfica 1 se muestra el comportamiento de dos acciones.
La acción A (línea azul oscuro) ha presentado un comportamiento uniforme alcista en los últimos cinco meses.
La acción B (línea azul claro) ha presentado una volatilidad mayor con una tendencia bajista.
¿Cómo elegir las acciones?
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Cartilla - 6 ESPECIALIZADO
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Quiz
Es necesario hacer seguimiento a los índices bursátiles que miden la liquidez de las acciones, el tamaño de los emisores y las mejores prácticas.
Acción
Ver cartilla #9
Fecha de regitro de la operación (t0)
Compraventas definitivas o de contado
Evolución del índice COLCAP en los últimos años.
Dinero
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Estas operaciones consisten en comprar o vender acciones entre inversionistas. Son operaciones de contado, es decir que se registran ante la Bolsa de Valores de Colombia en la fecha de compra o venta t0 pero el cumplimiento o cierre final de la operación se realiza tres (3) días hábiles después t3 o t+3.
Cliente A
Tendencia del mercado de acciones
Es muy importante hacer un monitoreo permanente a la inversión y a la tendencia del mercado. La Bolsa de Valores de Colombia calcula diariamente los índices. Los resultados pueden consultarse en la página www.bvc.com.co y en la sección de indicadores económicos de los principales periódicos.
El COLCAP representa las variaciones de los precios de las acciones más líquidas. Sin embargo, la inversión en una acción particular no necesariamente sigue la misma tendencia. Por eso, incluso si el índice se valoriza, el inversionista puede perder dinero en la inversión en una acción específica.
Cliente B
Fecha de cumplimiento, se transfiere el titulo y los recursos (t3).
¿Qué operaciones pueden registrarse en el mercado accionario?
Operaciones repo u operaciones de venta con pacto de recompra
Operaciones para inversionistas especializados
Cuentas de margen en acciones
Operaciones de transferencia temporal de valores (TTV)
A es un inversionista pasivo y B es un inversionista activo. El administrador del sistema inmoviliza las acciones que se transan por lo cual el inversionista activo no puede disponer de ellas para negociarlas en el mercado. Actualmente estas operaciones solo pueden realizarse sobre acciones calificadas como de alta liquidez y hasta un plazo máximo de 365 días.
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En estas operaciones un inversionista A transfiere a otro B la propiedad de unas acciones a cambio de una suma de dinero. El inversionista B se compromete a que el mismo día o en una fecha acordada, devolverá las acciones al inversionista A y pagará una suma de dinero que incorpora los intereses acordados.
A través de estas cuentas. las sociedades comisionistas de bolsa o las sociedades fiduciarias pueden comprar o vender acciones a nombre de un inversionista por un monto superior a sus recursos disponibles. Los recursos o valores requeridos para cerrar la compra o venta provienen de una operación repo. Con estas operaciones, los inversionistas especulan en el mercado, abriendo y cerrando posiciones en volúmenes significativos por un plazo corto.
Existen operaciones que por su complejidad y naturaleza son utilizadas por inversionistas profesionales con amplia experiencia en el mercado.
Son operaciones en las que un originador trasfiere sus títulos valores a un receptor con el compromiso de que este último los retransfiera en una fecha pactada que puede ser el mismo día o una fecha posterior.
Para llevar cabo esta operación, actualmente se requiere que el inversionista entregue a la entidad recursos por mínimo el 50% del monto total a invertir y solo puede realizarse sobre acciones calificados como de alta liquidez o bursatilidad.
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Mercado primario
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Situación del emisor
¿Qué tipos de acciones existen y qué derechos otorgan?
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Recomendaciones
¿Cómo se adquieren las acciones?
¿Cuál es la rentabilidad de las acciones?
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Valorización
ÍNDICE
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Dividendos
¿Qué es una acción?
• Informarse sobre el periodo ex-dividendo antes de invertir en acciones.
pasivo cliente B
Operación de entrega de liquidez (t0)
• Revisar cuidadosamente las órdenes antes de transmitirlas y comprobar posteriormente que las ejecuciones corresponden a las instrucciones dadas.
Cliente activo A
Ver cartilla #4
Operacion en la que se devuelven la liquidez mas intereses ( tn, maxino 365)
Dinero + intereses
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• Ser paciente con las inversiones. No comprar ni vender las acciones antes de tiempo o por la euforia del mercado.
- Conocer los derechos que se adquieren como accionista
• Cerciorarse de recibir los extractos en la periodicidad y medio acordado con el intermediario de valores, así como de revisarlos.
- Comprobar que la entidad a través de la cual va a realizarse la inversión cuenta con la debida autorización legal para actuar en el mercado de valores
Los emisores pueden decidir entre ofrecer sus acciones mediante una oferta pública o una oferta privada.
Las acciones no han sido negociadas previamente.
menos de 100 personas determinadas
100 o más personas determinadas
Las acciones se adquieren directamente del emisor.
menos de 500 accionistas del emisor.
Pueden adquirirse acciones a través de un intermediario de valores en el mercado primario o en el secundario.
OFERTA PRIVADA
Resulta de una orden de capitalización impartida por una autoridad estatal.
suscripción, enajenación o adquisición de valores emitidos en serie o en masa que otorguen a sus titulares los derechos de crédito, de participación o representativos de mercancías.
Usualmente la oferta pública se hace a través de un proceso de democratización para comprar acciones directamente al emisor.
personas no determinadas o
Mercado primario
OFERTA PUBLICA
La valorización corresponde a la diferencia entre el precio al que se compra la acción y el precio al que se vende.
Autorización de la Superintendencia Financiera de Colombia
Comunicación de la OPA al mercado
Operaciones especiales en el mercado secundario
La rentabilidad o utilidad económica de las acciones es variable y solo se conoce al momento de liquidar la inversión pues depende del resultado que obtenga la empresa. Dos elementos componen la rentabilidad de las acciones: la valorización y los dividendos.
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Compensación y liquidación
Cuando se efectúan compras o ventas por grandes cantidades de acciones en el mercado secundario se realizan operaciones especiales para proteger los intereses de los inversionistas minoritarios. Estas operaciones requieren autorización previa de la Superintendencia Financiera de Colombia.
Entre ellas está la Oferta pública de adquisición (OPA). Cuando un inversionista desea incrementar su participación en un porcentaje igual o superior al 25% del total de acciones en circulación del emisor, o cuando se va a adquirir un porcentaje superior al 5% y ya se tiene más del 25% se da una OPA.
Esta operación se registra fuera del sistema de negociación bajo un esquema especial de adjudicación de subasta dependiendo de la cantidad de acciones que se demanden y se ofrezcan.
Suspensión de la negociación bursátil de las acciones objetos de la OPA
Aceptación de la oferta
Valorización
Pasos para desarrollar una OPA
Presentación de garantías a la bvc
Adjudicación
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Es importante evaluar la situación financiera, legal y administrativa de un emisor. Se deben conocer los estados financieros, el sector económico al que pertenece, su código de gobierno corporativo y su política de dividendos. Analizar algunos indicadores financieros ayuda a conocer el comportamiento de las acciones
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Una acción es un título valor de participación que representa una parte proporcional del patrimonio de una sociedad o una empresa. Cuando una persona adquiere acciones de una empresa se convierte en socio.
¿Que es una acción?
Existen acciones ordinarias, preferenciales y privilegiadas.
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